Отраслевые риски кредитования

Выявление наиболее существенных рисков позволит качественно выстроить кредитную политику и минимизировать их влияние на деятельность кредитной организации.

Кредитный риск, оказывающий наиболее существенное влияние на функционирование банка и финансовый результат, является ключевым объектом управления, и в процессе управления им решается такая задача, как качественная оценка уровня кредитоспособности клиентов-заемщиков.

Оценка кредитоспособности направлена на принятие банком взвешенного решения о надежности клиента и его возможности своевременно и в полном объеме исполнить обязательства по кредитам. В ходе оценки кредитоспособности клиента — юридического лица риск-менеджеры банка осуществляют анализ финансового состояния организации, ее кредитной дисциплины, денежного потока, качества менеджмента и иных факторов, которые могут повлиять на возможность возникновения дефолта по ссуде.

Рассмотрим такой важный фактор оценки заемщика, как отраслевые риски, присущие деятельности любого юридического лица. Без их оценки невозможно принять взвешенное решение об уровне кредитоспособности организации.

Отраслевые риски влияют на финансовый результат хозяйствующего субъекта вследствие изменения ситуации в экономической отрасли, где осуществляет свою деятельность организация, или связанных отраслях. Необходимость оценивать их обусловлена также указаниями Банка России.

В частности, согласно Положению Банка России от 26.03.2004 N 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» (далее — Положение N 254-П) в своих внутренних документах кредитная организация в целях оценки финансового положения заемщика должна определять перечень показателей, учитывающих отрасль и сферу деятельности организации.

Также в п. 2.11 Приложения N 2 к Положению N 254-П отмечается, что при оценке финансового состояния заемщика и, соответственно, качества ссуды (в целях формирования резерва) целесообразно использовать следующую информацию: состояние отрасли, в которой заемщик осуществляет свою деятельность; уровень конкуренции в отрасли заемщика; иные сведения о деятельности заемщика (сфера бизнеса, отраслевые особенности, специализация по видам продукции или услуг, иные аспекты).

Кроме того, в рекомендациях Базельского комитета по банковскому надзору делается акцент на необходимости оценки отраслевых рисков (в т.ч. при построении внутренней системы кредитных рейтингов) и ограничении показателя концентрации риска по отраслям.

В Письме Банка России от 29.06.2011 N 96-Т «О методических рекомендациях по организации кредитными организациями внутренних процедур оценки достаточности капитала» кредитным организациям предлагается контролировать концентрацию риска по отраслям. Таким образом, кредитные организации в процессе осуществления активных операций должны придерживаться принципа разумной диверсификации по кредитованию отраслей народного хозяйства.

Установление отраслевых лимитов риска

В целях управления отраслевыми рисками на начальном уровне кредитная организация должна установить в кредитной политике предельные границы допустимого риска вложений (кредитования) по отраслям экономики. Относительным показателем (лимитом), используемым для ограничения размера отраслевой концентрации, является отношение суммы предоставленных кредитов заемщикам из одной отрасли к общему размеру корпоративного кредитного портфеля.

В ходе кредитного процесса необходимо не только постоянно контролировать соблюдение в банке установленных лимитов, но и пересматривать их в случае ухудшения ситуации в секторах экономики, в которых функционируют заемщики банка.

Таким образом, система лимитов является «верхним уровнем» в управлении отраслевыми рисками банка. При установлении первоначальных значений отраслевых лимитов и, соответственно, определении наиболее приоритетных для кредитования отраслей кредитная организация должна учитывать текущее состояние отрасли в экономике (внешняя информация) и уровень риска в разрезе отраслей в банке (внутренняя информация).

Оценка текущего состояния отраслей экономики предполагает проведение на основании внешней информации сравнительного анализа (ранжирования) отраслей по ряду ключевых показателей:

• прогнозам экономического и отраслевого развития, ключевым макроэкономическим показателям;
• показателям финансового положения организаций в основных отраслях экономики;
• размеру инвестиций в отрасли экономики в России;
• показателю просроченной ссудной задолженности по отраслям;
• другим данным.

В качестве источников информации следует использовать опубликованные данные о состоянии отраслей, размещенные в открытом доступе федеральными службами государственной статистики России, Банком России, Минэкономразвития, Минфином России и др., а также информационно-аналитические ресурсы, обзоры рейтинговых агентств и другие источники информации.

Для определения уровня риска отрасли в банке используются следующие показатели, рассчитываемые на основании внутренних источников данных:

• текущий размер вложений (кредитования) банка в организации из различных отраслей экономики;
• качество кредитного портфеля в разрезе отраслей экономики: отношение размера просроченной задолженности по заемщикам из одной отрасли к портфелю требований заемщиков из данной отрасли или отношение размера сформированного резерва на возможные потери по ссудам заемщиков из одной отрасли к портфелю требований заемщиков из данной отрасли;
• показатели финансовой оценки предприятий-заемщиков по отраслям экономики. При наличии в банке внутренней рейтинговой системы сравниваются средние значения присвоенных рейтингов заемщиков по каждой из отраслей, которые кредитовал банк.

По результатам анализа внешней и внутренней информации по основным отраслям экономики в банке утверждаются максимальные лимиты вложений (предоставления кредитных продуктов) в отдельные отрасли.

Оценка индивидуальных отраслевых рисков

Так как в агрегированном виде отрасль является совокупностью организаций, выпускающих сходные товары и оказывающих типовые услуги, использующих одно и то же сырье и применяющих однотипные технологии в производственном процессе, при оценке кредитоспособности заемщика в первую очередь анализируются риски в отрасли — на макроуровне.

Но хотя на деятельность организаций одной отрасли влияют одинаковые социально-экономические факторы, каждая организация является уникальной (отличия в размерах, способах производства, ассортименте выпускаемой продукции и оказываемых услуг), и отраслевые риски также необходимо оценивать в разрезе отдельной организации — на микроуровне.

В процессе оценки отраслевых рисков на макро- и микроуровне сотрудник подразделения риск-менеджмента подготавливает экспертно-аналитическое заключение, которое является одним из основных аргументов при принятии окончательного решения об уровне кредитоспособности заемщика и возможности предоставления ему кредитного продукта — кредита или займа.

При оценке риска отрасли, в которой осуществляет свою деятельность заемщик, на макроуровне анализируется следующая информация.

Положение отрасли в мире

Оценивается текущее состояние анализируемой отрасли на зарубежных рынках и возможное влияние на него имеющихся негативных тенденций. Факторами риска являются:

• понижение рыночных котировок крупнейших мировых компаний из анализируемой отрасли;
• падение мировых индексов на продукцию, являющуюся основной в отрасли, в частности драгоценные металлы (золото, платину), цветные металлы, нефтепродукты (бензин, дизельное топливо, мазут), сельскохозяйственную продукцию и иную продукцию товарных рынков.

Государственное регулирование отрасли

На основе публичной информации (из СМИ, действующих законодательных и нормативных актов, решений судов РФ) оценивается, насколько отрасль подвержена регулированию и как влияют на деятельность организаций решения государственных структур. Факторами риска в данной ситуации могут быть:

• недостаточность нормативной базы по данной отрасли;
• существенная налоговая нагрузка на предприятия отрасли;
• ужесточение требований при лицензировании или трудности с получением разрешительной документации;
• рост экспортных пошлин в отрасли или ослабление заградительных таможенных барьеров для зарубежной продукции;
• проблемы с государственным распределением квот по экспорту/импорту продукции и иным нетарифным регулированием;
• ужесточение ветеринарного контроля при экспорте/импорте товаров отрасли.

Инвестиционный климат в отрасли

Оценивается привлекательность отрасли с точки зрения инвестиционных вложений и привлечения внешнего капитала. В частности, следует определять уровень капиталоемкости отрасли (стоимость капитала на осуществление текущей деятельности) и срок окупаемости инвестиционных вложений.

Факторами риска могут быть:

• динамика снижения вложений в отрасль;
• отрицательное сальдо между привлекаемыми инвестициями и производимым погашением;
• значительная коррумпированность в отрасли;
• высокая капиталоемкость;
• длительный срок окупаемости инвестиций.

В качестве примера можно привести химическую отрасль, в которой высокий показатель капиталоемкости и длительный срок окупаемости вложений, что в результате ограничивает суммы вложений в нее.

Текущие значения экономических показателей в отрасли

На основе статистических данных и аналитических отчетов оценивается состояние отрасли заемщика, а также осуществляется сравнение с аналогичными показателями других основных отраслей экономики, чтобы определить, общей тенденцией являются возможные факторы риска или они свойственны только отрасли заемщика. Факторами риска являются:

• рентабельность продукции отрасли. Учитывается, насколько продукция, производимая в отрасли, является рентабельной по сравнению с другими отраслями экономики, при этом уделяется внимание тому, что наличие существенной прибыли ведет к увеличению конкуренции в отрасли, а низкая прибыль — к сужению рынка ввиду ликвидации компаний;
• снижение показателя доли занятого населения в отрасли;
• рост дебиторской и кредиторской задолженности;
• сокращение выручки в отрасли, что может свидетельствовать о снижении размеров сбыта основной продукции отрасли, вызванном снижением спроса на нее;
• снижение значений отдельных показателей, являющихся специфическими для своей отрасли, а именно:
• сокращение в строительстве объемов выполненных работ;
• падение объемов перевозки грузов (в транспортной отрасли);
• сокращение объемов услуг связи, оказываемых участникам рынка;
• снижение в сельском хозяйстве валового сбора продуктов растениеводства или сокращение объемов посевных площадей;
• снижение поголовья в животноводстве;
• др.

Таким образом, при оценке отраслевых рисков, помимо общих факторов риска, характерных для всех отраслей, которые в том числе помогут оценить анализируемую отрасль в сравнении с российским рынком в целом, выделяют и специфические для каждой отрасли факторы риска.

Экономическая зависимость отрасли

Оценивается зависимость отрасли от иных смежных (связанных) отраслей: влияние ухудшения состояния в смежной (связанной) отрасли, выступающей ключевым звеном в производстве и потреблении конечного продукта, на текущее состояние анализируемой отрасли. Определяется степень сырьевой и энергетической зависимости отрасли. Факторами риска могут быть:

• наличие проблем в смежных отраслях. Например, спад в строительной отрасли приведет к проблемам в торговле строительными материалами и производстве строительной продукции;
• рост тарифов на транспортировку товаров/сырья;
• увеличение стоимости энергоресурсов/сырья, что повлияет на стоимость продукта в анализируемой отрасли.

Валютная зависимость

Если в рассматриваемой отрасли существует высокая зависимость от экспорта производимой продукции, то есть имеется большая доля валютной выручки, то отрасли будут присущи валютные риски, связанные с колебанием курса национальной валюты. Кроме того, валютные риски присущи тем отраслям, которые импортируют сырье для производства конечного продукта, а также торговле.

Влияние сезонности на отрасль

Вследствие того что отдельные отрасли осуществляют свою деятельность с учетом цикличности или сезонности и вслед за ростом реализации товаров/услуг следует спад, это также влияет на кредитоспособность заемщика данной отрасли. В процессе анализа необходимо оценить, насколько отрасль является цикличной и на какой период (роста или падения) придется период действия кредитного продукта (в случае его предоставления).

Отраслями, подверженными цикличности, являются сельское хозяйство, туризм и гостиничный бизнес, лесозаготовительная промышленность, торговля отдельными видами товаров и др.

Помимо вышеизложенных основных параметров оценки отрасли, анализируемых для определения присущих ей факторов риска, на макроуровне может также рассматриваться влияние на отрасль погодно-климатических условий, наличие в других отраслях товаров — заменителей основной продукции отрасли, технологическое состояние отрасли (качество производственных фондов, развитость производственной инфраструктуры).

Наряду с анализом отраслевых рисков на макроуровне проводится оценка на микроуровне, то есть определяются те факторы риска заемщика непосредственно на его текущем рынке, которые могут повлиять на кредитоспособность организации. В результате анализируется следующая информация.

Конкурентная позиция заемщика на рынке

Необходимо определить, насколько конкурентоспособным является заемщик в своей отрасли (на рынке).

Для этого определяются доля заемщика на рынке, срок нахождения на рынке, число конкурентов на текущем рынке, оценивается ценовая политика заемщика, в том числе в сравнении с другими участниками рынка, взаимоотношения с клиентами (отсрочка платежей, скидки, доставка), наличие конкурентных рыночных преимуществ у заемщика (торговая марка, уникальность продукции, новые технологии, дизайн), возможные нерыночные конкурентные преимущества (поддержка органов власти, существенная сфера влияния руководства заемщика в регионе присутствия). Факторами риска являются:

• высокая конкуренция на рынке заемщика (в отрасли);
• наличие монополии на рынке (при этом заемщик не является монополистом);
• короткий срок работы заемщика в отрасли;
• более высокие, чем у основных конкурентов (или в среднем по рынку), цены при наличии одинаковой продукции/услуг и отсутствие каких-либо очевидных преимуществ перед конкурентами;
• несоответствие характера деятельности заемщика текущим реалиям рынка. В качестве примера можно привести торговлю. На рынке реализуемой в розницу продукции крупные сетевые игроки (ритейлеры) занимают все большую долю, постепенно вытесняя с него отдельных независимых продавцов. Соответственно, по заемщику, основным видом деятельности которого является торговля в розницу в небольшом магазине, существует высокий отраслевой риск.

Эффективность деятельности заемщика

На основании ряда ключевых финансовых показателей, рассчитываемых по данным финансовой отчетности, осуществляется оценка эффективности деятельности заемщика в сравнении с аналогичными значениями показателей на рынке/в отрасли. В данном случае необходимо понимать, что оценка должна основываться на сопоставимых данных.

Если заемщик занимает определенную долю рынка, является публичной компанией, то сравнение его финансовых показателей целесообразно осуществлять с крупными компаниями — конкурентами из данной отрасли, отчетность которых (конкурентов) можно получить из информационных источников.

Если заемщик является региональным участником рынка, текущую эффективность его деятельности можно оценить, сравнивая его финансовые показатели со средними значениями, рассчитанными по аналогичным компаниям из соответствующей отрасли, региона, имеющим сопоставимый с заемщиком объем бизнеса (выручки за год).

Можно использовать следующие показатели: долю внеоборотных активов в активах, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент концентрации заемного капитала, показатели оборачиваемости (запасов, средств в расчетах), показатели рентабельности (активов, всех операций, собственного капитала), уровень собственного оборотного капитала по отношению к выручке. Указанные данные публикуются федеральными службами государственной статистики России, а также раскрываются в информационно-аналитических системах (например, СПАРК).

Факторами риска при проведении данного анализа является наличие худших показателей в текущей деятельности заемщика по сравнению с основными конкурентами из отрасли или по сравнению со среднеотраслевыми значениями на рынке присутствия заемщика. В частности, наличие более низкой выручки у заемщика от основной деятельности по сравнению со значением выручки по отрасли, может быть вызвано сокращением спроса на продукцию, производимую заемщиком.

Взаимоотношения с покупателями и поставщиками

В ходе анализа определяется зависимость деятельности заемщика от основных участников рынка. Устанавливаются количество потребителей продукции/услуг заемщика, количество поставщиков сырья и материалов для производства готовой продукции, степень диверсифицированности потребителей и поставщиков, длительность взаимоотношения заемщика с покупателями/поставщиками. Основным риском на данном этапе являются возможные негативные последствия для заемщика при смене основных покупателей/поставщиков. Факторами риска будут:

• зависимость деятельности заемщика от одного основного потребителя (доля реализованной продукции одному поставщику в общей выручке составляет более 50%) или от одного основного поставщика (на него приходится 50% от суммы приобретенного сырья, материалов);
• превышение предложения товаров/услуг, производимых заемщиком, над спросом;
• ограниченное количество поставщиков сырья, из которого производится продукция заемщика;
• непродолжительный срок сотрудничества заемщика с основными покупателями/поставщиками;
• приобретение сырья/товаров у поставщиков по ценам более высоким, чем действующие цены на рынке;
• возможность покупателей приобретать товары-заменители вместо продукции, реализуемой заемщиком.

Надежность основных контрагентов

Определяются возможные риски возникновения финансовых проблем у заемщика вследствие утраты платежеспособности основных потребителей продукции и поставщиков сырья. Анализируются платежная дисциплина и деловая репутация основных контрагентов (покупателей/поставщиков) заемщика в отрасли. Факторами риска являются:

• наличие негативной информации об основных контрагентах заемщика (корпоративные споры, низкое качество услуг, уголовная ответственность руководителей и др.);
• случаи неисполнения основными контрагентами заемщика обязательств перед прочими участниками рынка.

Условия вхождения на рынок/выхода с рынка

Анализ текущих условий вхождения на рынок новых участников/выхода с рынка действующих участников необходим для оценки перспектив данного рынка и возможного усиления/ослабления конкуренции в отрасли.

К условиям, влияющим на вхождение новых участников на рынок, относятся: размер первоначальных инвестиций в открытие бизнеса/ организацию производственного процесса; количество разрешительной документации, лицензирования деятельности; поддержка государства. К факторам риска можно относить как высокие барьеры вхождения на рынок, так и низкие.

Например, высокая стоимость организации производственных процессов (модернизации) является высоким условием для входа на рынок, что может создать проблемы с поиском потенциальных покупателей бизнеса при желании в дальнейшем выйти из отрасли. Низкие барьеры вхождения на рынок приведут к существенной конкуренции в отрасли заемщика.

К условиям, влияющим на выход с рынка, относят спрос на данный вид деятельности со стороны инвесторов, основывающийся на капиталоемкости производства, уровне конкуренции в отрасли, рентабельности деятельности и др. В результате фактором риска будет низкий спрос инвесторов на вид бизнеса, осуществляемый заемщиком.

Перепрофилирование деятельности заемщика

Необходимо оценить возможность заемщика в случае возникновения проблем в текущей отрасли переориентировать свою деятельность в другую отрасль без серьезных потерь. Также определяются возможные препятствия при перепрофилировании деятельности заемщика (суммы вложений, сроки перевода бизнеса). В результате факторами риска будут являться:

• невозможность осуществить переориентацию бизнеса. Например, в моногородах крупные градообразующие промышленные предприятия имеют очень низкий потенциал перепрофилирования деятельности;
• значительные издержки при перепрофилировании бизнеса;
• длительные сроки перехода на новый вид деятельности.

Транспортная зависимость

Рассматривается зависимость бизнеса заемщика от транспортной инфраструктуры в регионе присутствия и на рынке в целом. Необходимо оценить, насколько логистические и транспортные вопросы влияют на деятельность заемщика, его возможность получать своевременно и в полном объеме сырье и материалы, осуществлять доставку готовой продукции до конечного потребителя. Факторами риска будут:

• производство конечного продукта в регионах со слабой или недостаточно развитой транспортной составляющей;
• получение сырья/материалов из труднодоступных регионов или регионов с недостаточно развитой транспортной инфраструктурой;
• зависимость бизнеса от конкретного вида транспорта и, соответственно, риски, вызванные возможными проблемами с этим транспортом (рост тарифов, аварии, сезонность). Например, при доставке продукции заемщика водным транспортом в отдельные сезоны могут возникать проблемы с замерзанием водных артерий или портов;
• иные логистические или транспортные проблемы (зависимость от ограниченного числа экспедиторских компаний, сложные логистические цепочки доставки продукции или получения сырья/материалов).

Кроме вышеизложенных основных блоков оценки факторов риска на текущем рынке заемщика в рамках микроуровня, может также рассматриваться иная дополнительная информация, в частности защищенность заемщика от изменения конъюнктуры рынка/цен на сырье (наличие долгосрочных контрактов с поставщиками/покупателями, зафиксированные цены на сырье/продукцию), технологические преобразования на текущем рынке, которые потребуют от заемщика дополнительных инвестиций в производство в целях удержания конкурентных позиций.

Подготовленное сотрудником подразделения риск-менеджмента банка по результатам оценки отраслевых рисков заемщика на макро- и микроуровне экспертно-аналитическое заключение является одной из составных частей (помимо оценки финансового положения, качества менеджмента организации, кредитной истории и деловой репутации, качества обеспечения) итогового профессионального суждения об уровне кредитного риска по заемщику — его кредитоспособности, то есть надежности и возможности исполнять свои обязательства перед банком в полном объеме и в соответствующие сроки.

Результаты оценки отраслевого риска помимо экспертного заключения также должны выражаться в количественных значениях, являющихся составной частью (отдельным блоком) в рейтинговой модели. Рейтинги позволят не только структурировать и количественно оценить имеющиеся по заемщику отраслевые риски, но и в дальнейшем при накоплении соответствующей статистики помогут определить наиболее значимые факторы риска, влияющие на вероятность дефолта по ссуде.

Выводы

Банки в своей методологии по проведению комплексной оценки кредитоспособности вправе определять глубину и качество анализа отраслевого риска, исходя из объема бизнеса компании (крупная организация, средний/малый бизнес или микробизнес), вид запрашиваемого кредитного продукта, суммы кредита и возможного обеспечения (государственные и муниципальные гарантии, депозиты и иное высоколиквидное обеспечение).

Таким образом, в кредитном процессе, учитывая существенность кредитной сделки, можно осуществлять анализ отраслевого риска на основе отдельных блоков информации по отрасли заемщика.

Вместе с тем, кроме изложенных автором ключевых методов оценки и управления отраслевым риском по корпоративным заемщикам, при наличии развитой системы риск-менеджмента банка (накопленной статистической информации, специализированного программного обеспечения) в процессе оценки кредитоспособности дополнительно могут использоваться и иные способы.

Так, на основе анализа отрасли заемщика может определяться зависимость его финансового состояния от колебания рыночных цен на производимую им продукцию/оказываемые услуги.

Аналогично можно просчитать риски ухудшения финансового состояния вследствие изменения цен на сырье, используемое заемщиком в своей основной деятельности. Также отраслевой риск может измеряться путем определения уровня отклонений основных значений экономических показателей отрасли на конкретном временном отрезке по отношению к значениям по экономике в целом за аналогичный период.