Сколько стоит вексель?

Сколько стоит вексель?

Если покупатель хочет расплатиться за товары собственным векселем, то руководителю нужно решить, какую сумму оно хочет получить при погашении векселя и когда.

Если вы получаете дисконтный вексель не от векселедателя, то договориться о номинале векселя вы не можете, он уже установлен.

Но решение - брать ценную бумагу или нет - зависит от того, за сколько контрагент предлагает вам купить вексель третьего лица, срок погашения по которому не наступил. Ведь через какое-то время, когда вы его продадите или погасите, от этой сделки хотелось бы получить прибыль. Посмотрим, как определить цену векселя на сегодняшний день.

Контрагент хочет выдать собственный вексель

Итак, вы должны определить такие процентную ставку и срок погашения векселя, при которых получить за свои деньги, товары или услуги этот вексель вам будет экономически выгодно.

При определении процентной ставки по собственному векселю покупателя можно ориентироваться на ту ставку, по которой вы выдаете займы.

Если же займы ваша организация не предоставляет, тогда в качестве ориентира можно взять ставку рефинансирования, увеличенную на коэффициент, применяемый для расчета процентов, учитываемых в налоговых расходах, то есть на 1,8. Сейчас это 14,85% годовых.

Причем такая ставка будет выгодна не только вам, но и вашему покупателю-векселедателю. Ведь под такой процент кредит в банке может получить только очень хороший заемщик. А проценты, начисленные по такой ставке, векселедатель сможет полностью учесть в расходах.

Кроме ставки рефинансирования, можно ориентироваться на данные Банка России о ставках по выданным банками кредитам.

В любом случае не забывайте, что вексельная процентная ставка не должна быть ниже рентабельности вашего бизнеса. Поскольку если бы покупатель расплатился за товар немедленно, то полученные деньги пошли бы в дело и принесли доход.

Кроме того, ставка, которую вы заложите в вексель, зависит и от надежности покупателя-векселедателя. Чем выше риск неплатежа по векселю, тем выше должна быть ставка.

Например, можно установить рисковую надбавку за то, что:

  • отсутствует информация или имеется негативная информация о векселедателе (не выполняет договорные обязательства, имеются судебные решения в картотеке на сайте ВАС, платежеспособность неизвестна, отчетность не публикует);
  • высока цена сделки;
  • срок для предъявления векселя к погашению составляет более 1 года с момента составления.

При установлении процентной ставки по векселю нужно учитывать и общую ситуацию на рынке. Так, в условиях нестабильности обычно возрастают финансовые риски и, соответственно, ставки кредитования. В итоге после учета всех вышеперечисленных факторов у вас должна получиться процентная ставка, приближенная к рыночной.

Если покупатель хочет выдать вам дисконтный вексель, то определить его номинал, который должен выписать покупатель, можно так:

НОМИНАЛ ДИСКОНТНОГО ВЕКСЕЛЯ = СУММА ЗАЙМА (ЗАДОЛЖЕННОСТИ ЗА ТОВАРЫ, РАБОТЫ, УСЛУГИ) / (1 - (ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА, В % / 100% * СРОК ДО ПОГАШЕНИЯ ВЕКСЕЛЯ, В ДНЯХ / 365 ДНЕЙ))

Так же надо определять номинал векселя, приобретаемого за деньги.

Конечно, покупатель может не согласиться выписать вексель на тех условиях, которые вы определили. Возможно, в результате переговоров будет определена другая процентная ставка или другой срок погашения векселя. Именно эти величины и будут отражать реальную рыночную ситуацию. Ведь при составлении векселя ваш покупатель анализирует те же факторы, что и вы.

Пример. Определение номинала дисконтного векселя

Условие

Вы продали товары на сумму 2 000 000 руб. Ваш контрагент готов передать вам дисконтный вексель, который будет погашен через 90 дней. Обычно вы предоставляете отсрочку платежа по ставке 9,5% годовых. Учитывая, что с этим контрагентом вы работаете давно и платил он всегда вовремя, рисковая надбавка не устанавливается.

Решение

В процентном векселе надо указать такую ставку, которая и обеспечила бы нужную доходность по векселю, и покрывала бы риск неплатежа. В нашем случае продавец принял бы вексель номиналом 2 000 000 руб. и с процентной ставкой 9,5% годовых со сроком погашения "по предъявлении, но не ранее чем через 90 дней со дня составления".

Чтобы продавец получил 9,5% годовых по дисконтному векселю, покупатель должен за товары стоимостью 2 000 000 руб. выписать дисконтный вексель номиналом примерно 2 048 000 руб. (2 000 000 руб. / (1 - (9,5% / 100% x 90 дн. / 365 дн.)).

Приобретаем вексель третьего лица

В этом случае вам нужно рассчитать, по какой цене вы готовы купить вексель, чтобы получить максимальную прибыль при его продаже или погашении. То есть если вы знаете, что по векселю вам заплатят 1 000 000 руб. через полгода, вам надо определить, сколько он стоит сегодня. Ту же задачу вам нужно решить, если вексель третьего лица вы берете в оплату ваших товаров (работ, услуг).

Очевидно, что по мере приближения к дате погашения цена векселя растет. Чтобы определить, сколько вексель стоит на определенную дату в промежутке между датами его составления и погашения, нужно определить процентную ставку таким образом, чтобы она соответствовала ситуации на рынке капитала. Для этого вам нужно учитывать те же факторы, что и в случае с собственным векселем покупателя.

Текущая стоимость дисконтного векселя определяется по формуле:

ТЕКУЩАЯ ЦЕНА ВЕКСЕЛЯ = НОМИНАЛ * (1 - (ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА, В % / 100% * СРОК ДО ПОГАШЕНИЯ ВЕКСЕЛЯ, В ДНЯХ / 365 ДНЕЙ))

Если же речь идет о процентном векселе, то вам нужно узнать, насколько выросла его цена по сравнению с номиналом. Для этого можно воспользоваться формулой:

ТЕКУЩАЯ ЦЕНА ВЕКСЕЛЯ = НОМИНАЛ * (1 + (ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА ПО ВЕКСЕЛЮ С УЧЕТОМ РИСКА, В % <*>/ 100% * СРОК ДО ПОГАШЕНИЯ ВЕКСЕЛЯ, В ДНЯХ / 365 ДНЕЙ))

<*> Процентная ставка по векселю указана на самом векселе, но для расчета цены векселя в конкретную дату эту ставку нужно уменьшить, если есть риск неплатежа по векселю, что, в свою очередь, уменьшит текущую стоимость векселя.

Если ваш покупатель предлагает рассчитаться векселем третьего лица, то текущая цена векселя должна быть близка к стоимости приобретенного им товара. Если цена векселя ниже, чем стоимость товара, то вексель принимать невыгодно.

Конечно, приведенные формулы - это всего лишь ориентиры. Допустим, рассчитанная вами текущая цена векселя ниже, чем стоимость товара, отгруженного покупателю. Казалось бы, вексель брать не стоит.

Но если вы знаете, что у покупателя финансовые затруднения, то лучше принять невыгодный вексель, ведь если вы откажетесь, то покупатель может вообще не оплатить товар. В этом случае ваше решение принять вексель по цене проданного товара, безусловно, экономически оправданно.

Текущая цена векселя при его продаже в промежутке между датой составления и датой погашения определяется так же, как при покупке. Если же дата платежа по векселю наступила, то его текущая цена равна той сумме денег, которую векселедатель заплатит при его погашении.